近期的强麦期货较好的继承了一直以来的优良传统——长时间持续窄幅震荡。连续第六年的丰产未能给市场带来过大压力，仅仅造成5月底的强麦期货一次向下伪突破；部分主产区小麦收割期的暴雨、政府第四年大规模的收储也没有给市场带来过大动力，也仅仅在6月初使得强麦期货触底小幅反弹。充足的供应量、政府对市场价格的空前的调控力度，使得市场对小麦价格没有更多的想象力，低迷的持仓量和成交量预示着强麦出现单边趋势行情的可能性不大，弱市震荡格局仍将延续。
一、政府的收储和抛售政策，使得小麦市场价格基本为政府左右，小麦价格波动空间不大。去年以来，政府对玉米、大豆和小麦等农产品开展了史无前例的庞大数量收储，将绝大多数的可流通粮源控制起来，调控、左右市场价格的能力相当强大。在集中上市、丰产压力下，可以将使粮价稳稳托住，不至于下跌，而在供不应求、青黄不接的需求旺季，可以通过抛售，满足市场供应，打压市场价格。使得市场价格稳定在政府意愿范围之内。期货市场依赖于现货市场的波动。现货市场被人为控制，波幅趋窄之后，期货市场价格自然也没有过大的分歧。粮油品种中的玉米、小麦的持仓量和成交量均处于上市以来较低水平，甚至连带头大哥大豆的持仓量、成交量以及波动幅度也远远小于豆油、豆粕等同类品种。小麦是连续第6年丰产，连续第4年收储，作为最主要的粮食品种之一，相对于大豆和玉米，其价格被政府控制的更为严格，因此强麦价格能长时间维持窄幅波动也就不足为奇了。当然，有部分市场人士认为，政府主要控制的是普麦价格，对于比较市场化的强麦没有过多关注。但是，强麦作为小麦的一部分，其比值与其他普通小麦应该保持稳定，其大的涨跌方向当然和普麦保持一致。
二、供应相对充足，收储需求旺盛，新麦价格上涨空间有限。虽然小麦生长期间经历了50年一遇的干旱，但各地的有力抗旱、充足降雨，使得旱情对小麦的生长影响较为有限。加之小麦播种面积增加，我国今年小麦依旧实现了增产。部分主产区在收割期间出现阴雨天气也仅仅造成个别的、局部的芽麦现象。整体看今年小麦供应依旧是充足的，如果没有收储政策，显然小麦由于庞大的新增供应量价格应该倾向于下跌。但新麦开始收购后，不但没有下跌，而且还上涨，甚至高于政府制订的指导价格水平。按照政府的最低收购指导价，三级白麦价格在0.87元/斤，一级白麦价格在0.91元/斤，而部分地区目前收购价格却达到0.93元/斤。其原因在于在部分小麦主产区鉴于往年收储政府临时收储小麦获得了较好利润（丰厚的收储费用），一些市场主体新建、扩建了许多粮库，申请小麦收储资格。使得小麦的“收储需求”增加。而且收储主体判断，按照政府的拍卖进度，新收小麦出库估计会需要很长时间，因此，这些收储在收购时敢于贴补部分收储费用，以便收购到更多的小麦。这导致小麦在丰产情况下，仍出现高开高走。但是这种高走也有一定极限的，限于利润，收储企业不可能贴补进全部收储费用，而且一旦政府提前出库，收储企业也面临着亏钱的风险。
三、农民的惜售和市场低迷的需求多空力量相抵，小麦价格涨跌无力。部分市场人士在分析小麦价格走势，把农民工返乡、为保留更多的口粮，对小麦的惜售心理可能增加作为看涨的一个理由。不错，由于国际金融危机对国内经济的冲击和影响，使得我国南方许多工厂出现倒闭或减产，导致农民工返乡数量增加。返乡的农民工自然会改变往年为收完粮尽快回城打工，在田间地头就将新收小麦一股脑地卖给粮食经纪人的做法。而会更多地存贮部分口粮，甚至存粮待涨，一定程度上减少了新粮的市场供应。但我们也应该看到，农民工的返乡也很大程度上造成面粉需求的低迷。今年以来，许多面粉厂反映开工率大大低于往年水平，面粉的商品需求下降幅度较大，其原因除了出口量急剧下降以外，我们认为就是农民工食用商品面粉数量的下降。面粉的销售不畅，面粉加工利润的降低，自然会使得面粉厂对小麦的收购积极性下降，甚至在小麦拍卖追高接货的意愿不强，所以我们看到了在政府拍卖最低收购小麦时，持续低迷的成交数量。
四、周边农产品的波幅的趋小甚至相对弱市，没有给小麦过多方向指引。出于相互替代效应，小麦和玉米、大豆甚至油脂有着一定的比价或者影响关系。但目前看玉米、大豆等品种由于政府空前的收储力度，其波动和小麦一起成了标准的“难兄难弟”，玉米的持仓量和成交量也几乎接近于上市以来最低水平，价格也几乎走成一条直线，豆类虽然在外盘的引领下出现上涨，但上涨幅度一直小于外盘，而且政府的抛售计划时刻使上涨成果跌于一旦。周边农产品难出明显方向，一向看别人脸色的强麦自然也难有作为。
五、减免出口关税对小麦价格影响力度有限。也许是出于刺激国内粮油市场价格的考虑，政府取消了包括小麦在内的部分农产品的出口暂定关税，但由于我国小麦出口数量一向偏低，而且实行配额制管理，加之国际小麦市场价格不高，该措施对小麦出口数量增加力度影响有限，对小麦价格的促涨力度更为有限。
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